Nous annoncions voici 3 semaine le rachat d’Accell Group (12 marques dontKoga, Batavus, Sparta, Lapierre, Ghost, Haibike…) par les Chinois de Tri Star E-Moving Pte Ltd. l’opération a échoué. Une procédure de sursis de paiement a été demandée aux Pays-Bas aujourd’hui et les salariés, tant aux Pays-Bas qu’à l’étranger, en ont été informés. Lapierre a fait de même en France ce 5 août.

En février de cette année, à l’issue d’une restructuration opérationnelle en profondeur, Accell est parvenue à un accord avec ses actionnaires et ses créanciers concernant un financement supplémentaire et une réduction significative de sa dette. Dans le cadre de cet accord, la propriété d’Accell a été transférée à ses créanciers. Cette mesure n’était pas destinée à constituer une structure à long terme. Après avoir examiné des nombreuses solutions dont des fusions. Aucune solution n’a été trouvée pour continuer les opérations à long terme. Après avoir épuisé toutes les options disponibles, les membres de la direction du groupe sont parvenus à la conclusion qu’ils n’étaient plus en mesure de respecter leurs obligations financières et que le lancement d’une procédure d’insolvabilité locale pour les filiales concernées du groupe constituait la prochaine étape nécessaire.

Que va-t-il se passer ?

L’un des candidats intéressé Tri Star E-Moving Pte Ltd, avait déjà obtenu l’accord des autorités locales de la concurrence en Allemagne, en Autriche et en Pologne. Il est théoriquement possible qu’Accell Group poursuive finalement ses activités via Tri Star, mais rien ne permet pour l’instant de l’affirmer avec certitude.
Lors du salon Eurobike, les rumeurs allaient bon train selon lesquelles Tri Star E-Moving Pte Ltd, filiale de Du Tech Holding, allait racheter Accell. Mais divers enjeux financiers ont également joué un rôle, ce qui a donné lieu à des discussions. Des résultats financiers décevants, combinés à des coûts plus élevés liés au rappel des vélos Babboe, ont mis l’accord entre Tristar et Accell Group sous une pression croissante, ce qui a finalement conduit à son annulation hier soir.

Vendre les entités (marques) séparément est improbable car la gestion d’Accell s’est fort centralisée ses dernières années. Il est donc devenu presque impossible de valoriser une des marques du groupe. Cette difficulté à estimer la rentabilité est l’élément qui aurait découragé le repreneur. Comme Accell avait quand même une certaine taille, la reprise par un autre gros groupe comme Pon est aussi difficile car elle se heurterait aux autorités de la concurrence qui exigeraient le vente de certaines entités.

Le Covid n’est pas seulement à mettre en cause dans cette débâcle, mais une gestion désastreuse sur les 10 dernières années avec l’arrivée des Américains de KKR, qui aurait déboursé 1,77miliards de $. Le rappel des vélos cargo Babboe reste une grosse épine et la faillite est la solution pour s’en débarrasser.

On voit déjà que certaines entités comme Lapierre tente de chercher des solutions de son côté avec des investisseurs. Le tribunal français se prononcera le 25 août.

Il est donc plus que probable qu’Accell soit prochainement déclarée en faillite. Les créditeurs d’Accell vont perdre beaucoup, mais il faut aussi penser aux presque 2000 salariés du groupe.

C’est très bien fouillé, par contre, si vous être propriétaire d’un Cowboy, cela ne vous rassurera pas.

La marque Brompton fondée en 1975 et basée à Greenford à l’ouest de Londres revendique plus de 1,2 million de vélos produits et une présence sur 47 marchés. Près de 100 000 unités sont produits chaque année. Depuis le Covid et le lancement compliqué de son modèle électrique, Brompton a accusé un ralentissement de son activité et chiffre d’affaire.

Décathlon entre dans le capital à hauteur de 10%, le fond d’investissement chinois BA y entre aussi à hauteur de 5%. BA a déjà dans son portefeuille la marque de vélos électriques Tenways. Décathlon aurait dépensé 18 millions de £. Brompton est de son côté en perte de 2 millions de £.

La collaboration démarrera par des Brompton corners, des espaces dédiés qui proposeront une sélection de modèles dans certains magasins Decathlon. Que va-t-il advenir des modèles Décathlon comme le Fold? Comment les revendeurs Brompton vont-ils réagir quand les Brompton seront implantés chez Décathlon ?

Décathlon ne vise pas le brevet Brompton car celui-ci est dans le domaine public. Devant la justice quand il est copié, Brompton évoque le droit d’auteur sur la forme du vélo. Et le 11 juin 2020, la Cour de justice de l’Union européenne a jugé qu’une forme dictée par une fonction technique peut être protégée, si elle reflète les choix libres et créatifs de son auteur. Le droit d’auteur protège toute la vie de l’auteur et 70 ans après sa mort.

La marque anglaise Frog Bikes connue pour ses vélos enfants a déposé son bilan. Elle a trouvé un repreneur Mike Ashley de Fraser’s Group. Ce dernier n’est pas un inconnu car il est propriétaire des magasins Evans Cycle et il a également repris le groupe CRCWiggle après sa faillite en 2024.

Aux Etats-Unis, Lynskey a fait faillite. La marque était connue pour ses cadres en titane. Elle a néanmoins près de 10 millions de $ de dettes et des nombreux acheteurs risquent de ne pas recevoir leur commande.

Porsche annonce que sa division vélo Porsche eBike Performance GmbH sera mise à l’arrêt. Cette annonce suit également le fait que Porsche se débarrasse des divisions Bugatti et Rimac. Au total plus de 500 emplois seront touchés. La division eBike devait développer un système de motorisation de haute performance. Celui-ci ne verra pas le jour. Plusieurs marques du groupe Pon attendaient ce moteur. Dans cette division, Porsche possède les moteurs Fazua ? Quel sera leur avenir ? Revente ou arrêt ?

Le groupe Accell cherche toujours 95 millions d’euros. Le groupe traîne toujours une dette de 419 millions. Ce manque de finances empêche le groupe de répondre aux demandes dans certaines catégories de vélos.

La marque espagnole Rotor recherche des investisseurs pour survivre après que le chinois Lanxi Wheeltop se soit retiré de son engagement d’injecter 1 million dans le capital de la société. Wheeltop avait pourtant des parts dans Rotor et bénéficié de son savoir-faire.

Accell est propriétaire des marques de vélos et de vélos électriques Haibike, Winora, Ghost, Batavus, Koga, Lapierre, Raleigh, Sparta, Babboe et Carqon, ainsi que de la marque d’accessires XLC. Cette année, Accell s’est séparé de deux de ses marques, vendant sa marque de cadres en titane, Van Nicholas, à la marque italienne de vélos cargo Velo-ce, et sa marque de vélos Nishiki à la société turque Kron Bicycle.
Mercredi, Accell et KKR ont chacun annoncé qu’Accell avait obtenu un nouvel investissement, que ses principaux prêteurs faisaient partie de son nouveau groupe de propriétaires et que les prêteurs avaient accepté un plan qui, selon eux, réduit la dette d’Accell et lui assure une assise financière plus stable.
Sans le dire explicitement, il semble que KKR ait essentiellement cédé sa participation dans Accell aux principaux prêteurs, et les déclarations des deux sociétés font référence à la relation entre Accell et KKR au passé.
« Après deux ans de travail acharné, nous avons bien avancé dans nos projets de transformation fondamentale de l’entreprise », a déclaré Jonas Nilsson, PDG d’Accell, dans son communiqué. « Nous tenons à remercier KKR pour son soutien et son engagement significatifs en tant qu’actionnaire responsable tout au long de sa participation. L’entreprise se trouve dans une position beaucoup plus solide grâce au soutien des actionnaires, et ce nouvel accord constitue une étape importante dans la réalisation du potentiel prometteur de notre portefeuille de marques emblématiques. » 

KKR a déclaré : « Pendant toute la durée de sa participation, KKR a soutenu un vaste programme de mesures opérationnelles et organisationnelles, conformément à son rôle d’investisseur responsable et à long terme. Cela comprenait le soutien continu aux initiatives de croissance et au lancement de nouveaux produits, tout en renforçant le leadership, en améliorant la liquidité et la résilience, et en centralisant les opérations dans le cadre de la stratégie One Accell. Ces mesures ont été prises afin d’assurer la continuité des opérations, de soutenir les clients et les partenaires d’Accell, et de positionner l’entreprise pour un retour à une rentabilité durable à mesure que les conditions du marché se normalisent.
« En raison de la gravité et de la durée du ralentissement du secteur, la structure financière d’Accell a évolué et les prêteurs ont assumé une plus grande responsabilité économique pour l’entreprise. La société étant désormais stabilisée et la saison sur le point de reprendre, Accell va passer à une nouvelle structure de propriété dans laquelle les prêteurs, en étroite collaboration avec la direction, sont en mesure de soutenir la reprise continue de la société et la mise en œuvre de son plan d’affaires. »

En clair, la présence de KKR n’a été qu’un immense fiasco qui a vu le délitement de ce qui était un des plus gros acteur du vélo au monde. De nombreux dirigeants ont quitté Accell durant cette période et le départ de KKR sera vu comme une bénédiction. En attendant, une nouvelle structure dirigeante doit se mettre en place. Nous ne savons pas qui sont les créditeurs qui transforment leur créance en action de l’entreprise. Cela donnera une assise plus solide pour repartir. Si les créanciers ont agi de la sort, cela peut s’expliquer par une peur de tour perdre en cas de cessation de paiements. Ils espèrent aussi une meilleure conjoncture avec l’assainissement des stocks. Affaire à suivre dans ce long épisode qui prouve que les grands financiers et banquiers sont perdus dans le monde du vélo.

En terme de prix moyen par vélo vendu, la moyenne est de 1.953 € par vélo vendu. Ce montant élevé signifie que le vélo électrique continue de prendre de l’importance. En effet, 49% des nouveaux vélos vendus sont des e-bikes, soit 391.318 unités et la moyenne du prix de vente d’un e-bike est de 2.872 €. Ce prix moyen est en hausse de 6% alors que le nombre d’e-bikes vendus chute de 4%.

Deux tiers des vélos vendus le sont chez un vélociste spécialisé où 63% des vélos vendus sont des e-bikes et où ils représentent 83% du chiffre d’affaire. Le prix moyen des ventes d’e-bikes chez ces spécialistes et de 3.025 €. Sur le chiffre d’affaire global du vélo, 82% est réalisé chez les spécialistes.

Le ventes online chutent de 5% et 158.069 vélos ont été vendus online pour un prix moyen de 1.190€.

Le groupe Accell connaît des difficultés depuis la fin du COVID et elle doit dégraisser pour disposer de liquidités. Elle a déjà fermé plusieurs usines et vendu des biens immobiliers à cette fin.